尊敬的客户，您们好：

   为了提高服务质量，给广大客户提供更优质的交易体验和服务，周末对服务器和手机交易APP软件进行升级，本次升级已经完成，主要针对个别手机出现黑屏或闪退等现象进行优化，有出现上述现象的客户可以下载优化后的APP软件。

中证国际

2025年7月14日

收盘点评：25号的市场，相较于昨天同期而言缩量了近500亿，同时情绪的走势要强于权重。这是因为雅水电方向出现了较大的分歧，并且资源方向并未跟随期货市场继续出现上拉的走势，因此释放出了资金，同时拖累了指数。

那么，在中美第三轮关税谈判即将召开的档口，市场再度出现了大幅度缩量的情况，后续市场的走向是如何的呢？伴随着8月初越发临近，宏观不确定性云集的当下，我们该怎么做才能保护好自己呢？

当前市场与5月上旬行情高度相似：宏观不确定性（中美关税谈判、月底重磅会议）压制风险偏好，导致波动率收窄、量能萎缩，指数大概率围绕3600点持续震荡。

当前基建板块分化成为主要拖累。银行、保险、券商等高股息/红利品种，以及部分科技股，成为资金避风港与护盘力量。

焦点解析：科技补涨预期升温，但量能成关键

基建/资源分流资金未有效承接： 尽管科技股（半导体、AI赋能软件、机器人）今日表现亮眼，且存在较强补涨逻辑（此前行情由权重主导），但市场整体缩量表明，从基建、资源流出的资金尚未大规模转向低位科技。

结构性机会显现： 受周末人工智能大会消息催化，部分“AI+软科技”领域获资金关注。科技股的补涨只会迟到，不会缺席，

其持续性需观察两点：下周科技板块能否延续热度；资源股（如煤炭、稀土）高位震荡后方向选择（若回调，或为科技腾挪空间）。

操作策略：稳字当头，把握高低切换

避免追高： 高位资源股（尤其“反内卷”方向）风险收益比下降，不宜追涨。

聚焦低位补涨：

科技线： 关注半导体、消费电子、AI应用（软件）等调整充分、有事件催化的细分领域。

基建/资源内部： 若参与，宜在板块内挖掘明显滞涨、估值合理的品种进行低吸，博弈轮动补涨。

利用“跷跷板”效应： 关注基建/资源股与高股息（银行、保险）、科技股之间的资金轮动机会。

管理预期： 对月底会议出台大规模增量刺激政策不宜过度期待（白酒疲软、宠物经济零星活跃反映内需政策预期谨慎）。

核心观察点：量能！ 若成交量持续萎缩，市场操作难度将大增，需严控仓位。

总结与展望：
市场进入缩量震荡阶段，静待宏观不确定性（关税谈判、政策定调）落地。当前环境下：

忌频繁切换、追涨杀跌（“这山望着那山高”）。

重结构、轻指数，耐心在低位方向中寻找安全边际较高的补涨机会。

将成交量回升视为右侧信号，在此之前，控制仓位，保持灵活。

风险提示：

宏观经济政策不及预期；海外市场波动加剧；国际关系变化；行业竞争加剧。市场有风险，投资需谨慎。