市场观点：周末炒得最厉害的是阿里的业绩，AI业务增速很快，拉动阿里云业务增长26%，对AI+云的资本性支出投资达到386亿，这给市场巨大的想象空间。

赵长鹏关于稳定币的讲话也是周末发酵的方向之一，但后续还会有消息发酵，这个方向震荡整固后还是会有机会重拾升势，保持跟踪即可。

目前来看，当前市场的审美是大而美，板块中的核心品种，不再是连板的情绪小票，而是板块中大市值的绩优白马股，这种趋势大概率还会持续，因为ETF规模成倍增长，而这些基金的配置就是大市值品种，中央汇金大举买入ETF，这意味这有增量不断推动。

俗话说：金九银十，想想就激动！祝财阀们大赚！股市长虹！

消息要闻：

国常会：研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作。

证监会：持续巩固资本市场回稳向好势头，加快推进新一轮资本市场改革开放。

商务部：坚决反对美国撤销三星等三家在华半导体企业“经验证最终用户”（VEU）授权。

中国8月官方制造业PMI小幅回升至49.4，新订单指数升至49.5，非制造业加速扩张。

阿里巴巴：二季度净利润大幅增长76%至424亿元，AI芯片供给有B计划，重申3800亿资本支出，未来三年闪购和即时零售有望带来1万亿元新成交

赵长鹏谈稳定币、RWA、DAT、AI等热门赛道。

核心题材：

【阿里AI芯片】

（1）8月29日，据外媒报道，中国芯片公司及AI开发商正在壮大本土技术储备，以填补英伟达在中国销售遇阻所留下的空白，目前阿里巴巴正开发一款比旧款芯片功能更强大的新芯片。据悉，阿里巴巴之前开发的云端运算芯片大多针对特定应用设计，而目前新开发的芯片正在测试当中，旨在服务更广泛的AI推理任务，而且与英伟达兼容。新的芯片不再由台积电代工，转为由国内一家企业代工。

（2）8月29日，阿里巴巴在财报电话会上表示，阿里云外部商业化季度营收同比增长26%，其中AI收入已经占外部商业化收入超20%。该季度，阿里云营收增长26%至333.98亿元。管理层重申未来三年将投入3800亿元用于AI研发。

相关标的：云天励飞，国民技术，旋极信息，寒武纪，全志科技，芯原股份，广立微，光环新网，数据港，润建股份，宏景科技，奥飞数据，弘信电子，科华数据，中恒电气，杭钢股份，浙大网新，浙数文化

【华为】

（1）8月30日-31日，鸿蒙生态大会2025在深圳福田会展中心隆重启幕。本届大会，以“新场景·新体验”为主题，深入探讨鸿蒙生态如何赋能千行万业。华为轮值董事长徐直军在大会上表示，目前互联网头部应用已适配鸿蒙，中长尾应用也陆续加入，鸿蒙生态基本好用。大会期间，《鸿蒙应用体验蓝皮书2025》与《行业鸿蒙终端发展蓝皮书2025》发布，梳理鸿蒙应用体验优化路径与行业终端创新趋势，为生态合作伙伴提供清晰发展指引，标志着鸿蒙生态从规模扩张向质量提升阶段稳步迈进。

（2）9月18日至20日，华为全联接大会将在上海举办，第十届华为全联接大会（HUAWEI CONNECT 2025）以“跃升行业智能化”为主题，通过“战略全景-产业技术-生态发展”的三维视角，阐释华为全面智能化战略的最新举措，并发布全新的数智基础设施产品、行业场景化解决方案、开发工具等。

（3）9月27日，开源鸿蒙技术大会2025将在湖南长沙国际会议中心举行。本次大会设置主论坛及二十余个技术分论坛，涵盖OS内核、编译器与编程语言、OS原生智能等多个前沿技术议题。

（4）8月28日，中国国际大数据产业博览会开幕式上，华为云计算CEO张平安表示，华为云的整体算力规模相比去年同期增长率接近250%，使用昇腾AI云服务的客户从去年的321家增长到今年的1714家。

相关标的：拓维信息，四川长虹，常山北明，润和软件，川润股份，诚迈科技，华丰科技，科蓝软件，九联科技，软通动力

【AI国产芯片】

（1）8月29日，中芯国际公告称，因筹划发行A股购买控股子公司中芯北方的少数股权，公司股票自2025年9月1日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

（2）8月31日，华虹公司公告称，拟发行股份及支付现金方式购买华力微97.5%股权并募集配套资金，公司股票将于2025年9月1日开市起复牌

（3）8月29日，据媒体报道，DeepSeek已决定使用华为的人工智能芯片来训练其部分模型，反映其正在减少对英伟达芯片的依赖。

（4）8月26日，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见。意见提出，强化智能算力统筹，支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育，加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。

相关标的：海光信息，炬光科技，国民技术，云天励飞，寒武纪，华虹公司，浪潮信息，中芯国际，斯迪克，盛科通信，阿石创，紫光国微，芯原股份，台基股份，工业富联，灿芯股份，中科曙光，龙芯中科，万通发展，张江高科，澜起科技

公告精选

国金证券：24 - 29年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，29年市场规模将达到162亿美元。建议关注冷板式、浸没式及喷淋式等产业链环节。

华虹公司：拟发行股份及支付现金方式购买华力微97.5%股权并募集配套资金，公司股票将于9月1日开市起复牌。东芯股份：拟以自有资金约2.11亿元增资上海砺算，持股比例将达35.87%。本次事项有助于公司持续推进“存、算、联”一体化战略布局。

避雷针

限售解禁：本周，共有34只限售股解禁，解禁数量共计20.55亿股，解禁市值达到189.78亿元。其中，福田汽车以39.57亿元排名解禁榜第一，富特科技和益诺思分别以28.87亿元、24.37亿元排名第二和第三。

市场观点：之前一直强调节前效应成交清淡，如果证券能带头活跃盘面，那么节前能稳定市场，激发情绪，昨天果然证券午后开始暴力拉升，带领指数向上逼近3900点关口，大家做多情绪回归。

今天最后一个交易日，考虑到各大股指期权波动率仍不算低，预计波动率进一步降低的可能性较大，这意味着指数大概率将延续震荡运行，指数方面目前没有太多的问题。今天基本大家都会下注一些国庆期间会发酵的题材。科技仍然是行情的绝对主心骨，建议仓位五成左右。

也提前祝各位国庆中秋快乐。我们节后见！

要闻消息：

1、中共中央政治局召开会议，讨论拟提请二十届四中全会审议的文件。

2、国家发改委官宣：新型政策性金融工具来了！规模5000亿元；支持民营企业等深度参与“人工智能+”行动。

3、工信部等六部门：印发“机械行业稳增长方案”：2025—2026年机械行业力争营业收入年均增速达到3.5%左右。

4、工信部：向中国移动颁发卫星移动通信业务经营许可

5、财政部：筹建专司管理政府债务部门 应对化债博弈

6、DeepSeek-V3.2-Exp官宣发布，API价格下调超50%，华为、寒武纪芯片同步适配开源，首次自研DSA注意力机制，API价格砍半。

7、阿里通义7大模型霸榜全球开源前十，千问Qwen3-Omni登顶。

8、极米科技向港交所提交上市申请。

9、摩尔线程首届MUSA开发者大会来了：10月30-31日举行。

10、智元首个开放式具身智能体验中心将于今日开放。

11、蚂蚁集团领投，超仿生机器人研发商首形科技完成新一轮过亿元融资。

今日题材：

【DeepSeek概念】

9月29日，DeepSeek宣布官方App、网页端、小程序均已同步更新为DeepSeek-V3.2-Exp。DeepSeek介绍，得益于新模型服务成本的大幅降低，官方API价格也相应下调，新价格即刻生效。在新的价格政策下，开发者调用DeepSeek API的成本将降低50%以上。

券商点评：DeepSeek为代表的大模型成本持续下行，同时提供蒸馏功能，可以将大型复杂模型知识迁移到小型高效模型。DeepSeek的蒸馏模型在推理效率方面表现出显著的提升，同时在计算资源、内存使用等方面也实现了优化。成本下降也带来Agent爆发契机，国盛证券认为，当前大模型快速迭代，推理与工具调用能力持续增强，催生了越来越强的自定义 Agent 应用前景，未来每个用户都能通过开放自己的更多个人数据以及需求管理，定制化一个会主动进行服务的自定义Agent。

相关公司：

Agent、AI应用：泛微网络、金山办公、鼎捷数智。

华为昇腾：软通动力、常山北明。

久其软件：公司2025年年初进一步对旗下女娲GPT进行升级，快速完成与主流大模型的深度融合与适配，推出“智能问数、智能问答、智能报告、智能审核”等一系列智能体应用。另外，公司表示其Ai蒸馏技术与Deepseek的Ai蒸馏技术比较类似。

【工业母机】

9月29日，工信部等六部门印发“机械行业稳增长方案”通知，2025—2026年机械行业力争营业收入年均增速达到3.5%左右，营业收入突破10万亿元。方案中提到，将全方位扩大有效需求，不断增强机械行业稳增长牵引力，包括加快推进能耗高、污染重、安全性低的老旧设备更新和技术改造，以及工业操作系统更新换代，组织开展“工业母机+”百行万企产需对接活动等。

点评：据央视新闻，在国家推动大规模设备更新的大背景下，加上持续三年多的“工业母机+”产需对接活动，预计行业整体将新增千亿元级的市场需求；高工产研（GGII）预测，2026年智能数控系统市场规模将突破500亿元，AI工艺优化可提升效率30%。另外据东兴证券，工业母机是人形机器人核心零部件批量化生产降本的核心。从人形机器人整机成本来看，核心零部件分别是传感器、电机、丝杠和减速器，与工业母机核心零部件高度重叠。随着人形机器人市场不断扩张，其核心零部件产业链配套亦将持续迭代升级，推动工业母机向高端迈进的同时，共享规模效应带来的成本摊薄，进而提升工业母机公司的盈利能力。

相关公司：

纽威数控：公司是国内能提供丰富的数控机床型号产品的少数供应商之一，同时公司针对人形机器人上的谐波减速器等核心零件加工公司已有定制化的产品在该领域应用。

科德数控：公司为五轴数控机床国内领军企业，五轴联动数控机床可加工机器人关节、减速器等关键零部件，如谐波减速器复杂结构件。

【玻璃基板】

9月29日，据IT之家援引韩媒Etnews报道，特斯拉和苹果正探索引入玻璃基板，以提升半导体芯片和数据中心的性能。业内人士透露，这两家公司近期分别会见了研发玻璃基板的制造商，听取相关技术介绍、讨论合作方向，虽然尚未签订任何合同或确定合作方案，但双方已在宏观层面交换意见，表达意向。

券商点评：目前全球玻璃基板市场主要被美日企业占据。国内市场来看，随着玻璃基板需求的增长，我国多家企业也加快了对玻璃基板的研究，而这也加快我国玻璃基板行业市场规模的增长。观研天下数据显示，2018年到2023年我国玻璃基板行业市场规模一直为增长趋势，到2023年我国玻璃基板行业市场规模为333亿元，同比增长7.42%。

相关公司：

长电科技：公司在玻璃基板、CPO 光电合封、大尺寸 FCBGA 等关键技术上持续取得新突破。

沃格光电：公司与行业内多家客户合作开发的玻璃基大算力芯片先进封装在大型服务器的产业化应用，目前项目进展顺利。

【超导概念】

据合肥在线报道，由中国科学院合肥物质院等离子体物理研究所牵头，联合国内多家科研机构与大学共同研制的全超导磁体，近日实现了35.1特斯拉中心稳态磁场，创造了新的世界纪录。本次成果实现了超高场全超导稳态磁体领域国际共同面临的关键技术突破，实现了关键材料、工艺、制备100%自主可控。该研究不仅能有效带动国内高温超导材料产业技术升级，同时为核磁共振成像、航天电磁推进、超导感应加热、超导磁悬浮、高效电力传输等多领域的产业化应用提供了关键技术支撑。

点评：中证报表示，超导产业作为战略性新兴产业，正从实验室技术向规模化应用快速转型。中国将超导材料列为“十四五”前沿新材料重点工程，中央财政投入超百亿元支持关键技术攻关。预计到2030年全球超导材料市场规模将突破250亿美元，中国占比大幅提升。高温超导主导能源、交通等领域，低温超导支撑量子计算、核聚变等高端应用。超导产业正站在技术突破与规模化应用的交汇点，政策、技术、市场三重驱动下，中国有望从“跟随者”转变为“引领者”，撬动万亿级市场空间，重塑能源、交通、医疗等领域的未来格局。

相关公司：西部超导、中孚实业

公告精选：

1、概伦电子：拟21.74亿元购买锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权。

2、赛力斯：已支付完毕购买华为持有的引望智能10%股权的全部对价。

3、富临精工：公司与宁德时代拟共同对子公司江西升华增资扩股，预计构成重大资产重组。

4、渤海汽车：公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买控股股东北京海纳川汽车部件股份有限公司持有的北京北汽模塑科技有限公司51%的股权、海纳川安道拓(廊坊)座椅有限公司51%的股权、英纳法智联科技(北京)有限公司100%的股权、廊坊莱尼线束系统有限公司50%的股权。

5、华懋科技：拟通过直接和间接的方式购买富创优越剩余57.84%的股权。

6、国林科技：拟以现金方式购买凯涟捷91.07%股权。

7、景业智能：拟以1.08亿元现金收购合肥盛文51%股权。

8、中集集团：拟使用自有资金3亿元-5亿元回购公司股份。

9、汉朔科技：拟以1.5亿元-3亿元回购股份。

10、英联股份：预计前三季度净利润3450万元-3750万元，比上年同期增长1531.13%-1672.97%。报告期内，公司营业收入和利润均实现增长，主要得益于金属包装板块的智能化、自动化产线快速响应供货能力的提升，以及产品结构调整带来的降本增效。

11、大连重工：预计前三季度净利润4.74亿元到5.08亿元，同比增长19.91%到28.52%。公司业绩增长主要源于营业收入的稳步提升。

12、中伟股份：与厦钨新能签署战略合作框架协议，将围绕机器人等新兴领域的关键电池材料供应链展开合作。

13、九丰能源：拟累计出资不超过34.55亿元投资新疆煤制天然气项目。

14、盛美上海：截至2025年9月29日，在手订单总金额为90.72亿元，同比增加34.10%。

15、沃顿科技：拟投资膜用材料及膜组件能力提升项目。

16、康辰药业：KC1036联合PD-1抗体和含铂化疗一线治疗晚期复发或转移性食管鳞癌获得临床试验通知书。