市场观点:月末最后两天了，这个月上证涨了4.7%，创指涨了11.78%，光看指数妥妥的牛市，但只要错过了PCB、CPO和创新药，没几个能跑赢创指的，甚至连大盘都跑不赢，主要问题出现在，除了这几个方向板块轮动特别快，导致很多财阀没有守好手中的主线仓位，而是盲目去追热点。而接下来的行情大概率还是如此：两三个方向稳步向上，其他大多数方向继续快速轮动，那么接下来该怎么操作，得好好想想了。

个人认为要么继续选高景气度的英伟达链和创新药，要么选驱动性时间相对确定的稳定币和军工，然后持有不动，等待波段轮转(仅为个人观点，切勿盲从)。

随着8月1日稳定币条例生效临近，稳定币方向或许是未来一周最有可能爆发的事件驱动题材。

(香港金管局一直强调，首批稳定币发行人牌照数量严格控制在个位数，计划于年内完成发放。代表官方的、承担人民币国际化责任的中银系(如中银证券)，代表电商出海、绕开美元结算体系的阿里系(恒生电子、朗新集团)、京东(时代出版)，应该是最有可能首批获得香港稳定币牌照的玩家。)

核心题材

【创新药】

(1)7月28日，恒瑞医药发布公告，与英国药企葛兰素史克(GSK)达成合作，将包括HRS-9821项目在内的至多11个项目的全球独家许可选择权(不含中国)有偿许可给GSK，首付款达5亿美元，潜在总金额约120亿美元。

(2)7月26日，上海市浦东新区近期发布《浦东新区生物医药产业园区功能提升方案(2025-2027年)》，首次提出打造全球创新药械首发地、科学家创新创业首选地、制度改革首创地。方案还提出，到2027年，浦东新区生物医药产业规模将突破5000亿元。

相关标的:美诺华，广生堂，联环药业，塞力医疗，贝达药业，力生制药，昂利康，浙江震元，亚太药业，生物股份，沃华医药，维康药业，人民同泰，成都先导，信立泰

【机器人】

(1)7月29日，据联播报道，智享未来——保姆机器人大会"启动。大会围绕"生活场景中的机器人革命"主题，聚焦智慧康养、智能家居、家庭教育、社区管家，精心设置竞赛环节，让受众深度感受保姆机器人在多种生活场景的应用，助力更多机器人科技成果走进千家万户。

(2)7月29日，中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立。中国长安汽车集团负责人表示，新央企未来将着力打造智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等新质生产力。

(3)7月28日，首家机器人6S店在深圳市龙岗区开业，吸引众多消费者前来参观体验。该店创新性地采用"六位一体"模式，涵盖机器人销售、零配件供应、售后服务、信息反馈、租赁及个性化定制，旨在推动机器人从实验室走向日常生活。

(4)7月28日，上海市发布《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》。其中提出，加快创新产品推广应用。支持本市人工智能企业的软硬件产品加快研发与量产，对具身智能机器人等产品销售或租用达到一定规模的，按核定合同额的5%给予最高500万元奖励。

相关标的:美湖股份，长盛轴承，中大力德，丰茂股份，盛通股份，景兴纸业，上纬新材，冠盛股份，卧龙电驱，拓普集团，均普智能，德马科技，蓝思科技，银轮股份，拓普集团，三花智控，五洲新春，双林股份

【金属冶金MIM】

7月24日，特斯拉Q2业绩说明会公布了Optimus的重要进展，明确了其量产节奏与技术方向。有望重新激活供应链相关机会，其中MIM(金属注射成形)是尤为关键的领域，相比传统工艺，MIM可实现更高的精度、更复杂的结构成型，且适合大规模量产。MIM技术适用于制造机器人灵巧手齿轮箱、减速器齿轮等耐磨耐高温且结构复杂的关键部件。

相关标的:海昌新材，美湖股份，东睦股份，统联精密，华升股份，明阳科技，屹通新材，有研粉材，创世纪，精研科技，荣旗科技

【AI算力】

(1)7月29日，据外媒报道，英伟达上周向台积电下了30万片H20晶片组的订单，中国市场强劲的需求，已促使英伟达改变主意，不再只是依赖现有库存。英伟达现有H20芯片库存约60万片-70万片，这笔订单将使其得到补充。美国研究机构SemiAnalysis的数据显示，英伟达2024年售出约100万片H20芯片。

(2)近期高盛发布研报，大幅上调2025年和2026年800G光收发模块销量预测至1990万和3350万单位，较此前预测分别上调10%和58%。高盛预测2025年和2026年光模块市场总值预计分别达到127.3亿美元和193.7亿美元，同比增长60%和52%。

(3)国盛证券表示，受益于AI等行业发展驱动，2029年全球PCB产值有望达到946.61亿美元，AI服务器和HPC系统已成为推动低损耗高多层板和HDI板发展的重要驱动力，高端PCB需求爆发带动高端材料需求量价齐升。

相关标的:光迅科技，瑞可达，罗博特科，太辰光，源杰科技，中际旭创，新易盛，天孚通信，长芯博创，仕佳光子，胜宏科技，大族数控，兴森科技，雅克科技，宏昌电子，金禄电子，方正科技，逸豪新材，深南电路，景旺电子，生益电子，新亚电子，东山精密，鹏鼎控股

公告精选

北方稀土:包钢股份中标雅鲁藏布江稀土合金钢材项目属实。

万通智控:与上海深明奥思半导体科技有限公司签订《板卡具身智能领域独家授权销售及合作合同》，授权公司在具身智能大模型域控领域制作并销售基于深明奥斯大模型芯片Fellow1制作的板卡。

仕佳光子:上半年，实现营收9.93亿元，同比增长121.12%；净利润为2.17亿元，同比增长1712%。报告期内，1.6T光模块用MT-FA产品实现批量出货。

华勤技术:拟以现金方式协议受让力晶创投持有的晶合集成1.2亿股股份，占晶合集成总股本的6.00%，转让价格为19.88元/股，转让总价为23.93亿元。

避雷针

拉卡拉:联想控股累计减持公司股份535.96万股，权益比例降至25.86%。

赛微电子:国家集成电路基金累计减持1.06%公司股份。

西藏旅游:公司未与雅鲁藏布江下游水电工程相关单位开展业务合作