一、大盘解读：

7月10日，A股三大指数集体收涨，市场做多氛围浓厚。其中，沪指成功站稳3500点重要关口，并在午后维持高位震荡格局。

两市总成交额达1.49万亿元，虽然较昨日小幅缩量110亿元，但仍维持在非常活跃的水平。行业板块方面，呈现普涨态势，其中房地产链（包括开发、服务、建材）和煤炭板块领涨。尤为值得关注的是，银行股表现极其亮眼，四大行齐创历史新高。

二、焦点板块深度解析

1. 稀土永磁：业绩暴增 + 内外价差收敛，双击行情启动

核心驱动逻辑：

业绩核爆级增长：龙头公司北方稀土发布2025年上半年业绩预告，预计归母净利润达9~9.6亿元，同比暴增1882%~2014%（上年同期仅0.48亿元）。此外，中科三环、包钢股份等14家稀土永磁企业全年业绩预增超10%或扭亏，其中7家预计实现翻倍增长。这释放出行业高景气的强烈信号。

内外价差加速收敛：参考锑、镍等受出口管制的金属走势，国内价格滞后跟涨海外的特征显著。近期，稀土出口许可证审批出现提速迹象（北方稀土证实6月出口接单恢复），国内价格正锚定海外高价进行上修，价差收敛进入实质阶段。

新能源旺季驱动：当前正值新能源产业旺季，进一步驱动稀土永磁材料的需求和行业景气度跃升。

投资聚焦：建议关注“资源+材料”双主线布局机会。

风险提示：出口政策反复、下游对高价接受度不足、新能源需求不及预期。

2. 医药股：政策与海外并购双重催化，全线爆发

核心驱动逻辑：

海外巨头百亿并购点燃情绪：美国制药巨头默沙东宣布拟以约100亿美元收购英国生物制药公司Verona Pharma，加码慢性阻塞性肺病（COPD）药物管线。此举极大提振了市场对创新药长期价值的信心。

国内政策强力支持创新药：国家医保局、卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，推出16条全链条扶持举措，包括：加强研发支持、推动创新药进医保及商保目录、鼓励临床应用与多元支付等。其中，商保创新药目录拟于今年11月首次落地，医保基金也将加大对创新药的支付力度。

业绩改善预期明确：创新药（尤其是进入放量期的品种）及其产业链（受益于订单回暖）二季度业绩有望持续向好，下半年基本面改善可期。

机构观点：三条主线布局机会

1.  创新药：国际化与估值提升双击

中国药企出海是未来3-5年大趋势，BD（业务拓展）交易将催化板块估值持续修复。医保与商保双目录调整将显著提升创新药的销售峰值。

2.  原料药：新成长动能显现

原料药板块估值处于低位。GLP-1单/双靶点产品商业化加速，将带动上游多肽原料药的产能释放，投资价值凸显。

3.  中报业绩线：聚焦确定性

中报披露期临近，创新药（收入环比增长）及其产业链（订单回暖）的业绩确定性较强，预计下半年板块整体表现向好。

风险提示：政策落地不及预期、海外并购进展延迟、创新药研发风险、中报业绩分化。

三、明日关注要点

1. 医药板块持续性及扩散方向；  

2. 成交量能否放量重返1.5万亿；  

3. 房地产链与银行股联动效应。

（本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）