周末消息：9月19日晚，中美元首通电话，持续时间长达2小时，从公开信息来看谈的不错偏暖意，美股也于当晚创出历史新高，下周A股预计大概率也会对此有反应。

上周市场波动较大，上证指数在上行至3899.96后，开始大幅跳水，截止周五收盘，收于3820点，单周下跌了1.3%。部分主力资金出逃迹象明显，一方面上周美联储降息落地，降息25bp在市场预期内，部分资金兑现走人。另一方面就是我们最近一直说的中秋国庆节临近，有资金为了规避长假期间可能的不确定因素，在逐步阶段性离场。整体来看目前市场还处于正常的波动范围，但操作难度有所加大，每天基本是一半涨一半跌，只有少数板块略有持续性，结构性行情明显。接下来大概率还是高位震荡为主，建议大家适度保持谨慎.

A股下一波的线索是什么？投资主线有哪些？

目前整体的行业选择框架依然是围绕资源+新质生产力+出海。资源股在供给受限以及全球地缘动荡的预期推动下，从周期属性转向偏红利属性会带来估值体系重构，博弈美联储降息的资金退潮带来的波动可以忽略。

从国内政策预期来看，10月即将召开的四中全会将聚焦“十五五”规划，或将明确科技创新与新质生产力在未来五年的战略地位，可预期细化政策出台，强化市场基本面修复预期，强化慢牛走势。

从中美关系和全球流动性环境来看，本周中美西班牙谈判在经贸及科技领域展现一定缓和迹象，短期内有助于修复市场风险偏好，降低投资者对外部摩擦升级的担忧，为高成长性行业带来边际利好，提升相关板块的估值稳定性与资金关注度。

9月19日晚，中美元首通话进一步提振市场情绪，提升外资对中国资产的配置意愿，有望对人民币汇率和北向资金流入形成支撑。美联储降息对全球资产价格产生了阶段性扰动，但中期或提振股市。整体来看，本周资金面依旧保持宽松格局，市场流入动能延续。

当前市场震荡为短期盘中调整，属于情绪性波动，无需过度担忧，可把握调整契机进行结构性配置，建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势上行的电子（消费电子、半导体）、通信（算力）、机械设备（机器人）、有色金属（稀有金属、贵金属）、传媒（游戏）、计算机（AI应用）等行业；二是基本面可能边际改善和补涨的电新（固态电池、储能、风电）、创新药、新消费、食品、军工等行业。

对于场外期权的作用：

很多投资者印象中就是高杠杆快速放大盈利，实际上期权在解决流动性问题、管理风险等方面都有很大作用。

仓位置换

场外期权杠杆率高达20倍，仅用5万左右的资金就可获得100万的标的市值，在临时需要使用资金时，可以用它来置换手里的股票仓位，释放出本金。比如你最初持有A股票100万市值，现在浮盈20%到了120万，此时临时有资金需求，需要卖出100万本金，但你坚信A公司会继续上涨，仓位太小很可惜。这时候你可以从20万利润里拿出5万左右买一手100万市值的期权，这时候你的持仓为115万左右，相当于在抽出全部本金的情况下，仍然保留了原仓位。

融资保险

证券交易中，很多人会加杠杆加速盈利，常见的就是融资融券和场外配资，但这两种方式，盈亏都是对称的，在放大盈利的同时，也有加速亏损风险，亏到一定程度还会被强制平仓。期权则不同，投资者的最大亏损仅为期权费，股票上涨投资者按100万名义本金计算盈利，股票下跌，投资者也不需要承担期权费之外的额外亏损，相当于是用期权费买了一份保险。解决流动性风险在某些特殊的情境下，比如标的股票涨到高位，买量不足，此时如果大量卖出，很可能出现缩量大跌的情况，不利于高位出货。对场外期权来说，不管股票成交量如何，都不影响期权合约行权，券商必须在极短时间内，按市价了结合约，除非你是巨量合约，可能会有一定影响，正常情况下，个股期权是不存在流动性风险的。