市场观点：从上周的市场止跌企稳走强的盘面来看，9月A股“慢牛”行情延续，高景气赛道仍是首选。从政策维度看，十月将召开四中全会，硬科技、新质生产力领域或有较多政策催化；产业维度，近期海外AI产业资本开支预期持续增强，市场对此反映积极；盈利维度，A股盈利筑底阶段需在结构上精选高景气赛道。
每年8-9月份通常是行业轮动相对剧烈的阶段。8月以来市场共识偏强，行业轮动强度持续逆季节性下行，已降至去年4月以来新低。9月是行业轮动强度上行的传统窗口，市场倾向于扩散寻找机会，在消化前期偏强共识的同时，也为寻找新的景气方向提供契机。
这轮行情涨的多的品种，无论是成长还是价值，大多还是跟出海和科技相关，主要是海外AI链（光模块、PCB、服务器、液冷、氮化镓、玻纤）、创新药BD、海外/全球定价的资源股（稀土、铜）、优势产业出海降维打击抢份额（游戏、扫地机器人）、端侧AI代工。本轮行情的基调就是慢牛、科技牛，继续看好金九银十行情。
要闻消息：
1、国常会审议通过《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例(草案)》：要推动我国生物医学技术创新发展，加快技术研发和成果转化应用。
2、商务部：对自美国进口的相关模拟芯片发起反倾销调查。江苏半导体协会：美国模拟芯片对华倾销幅度高达300%。
3、国家互联网信息办公室会同有关部门起草了《促进和规范电子单证应用规定（征求意见稿）》：鼓励金融机构探索使用数字人民币等新型支付方式开展跨境支付。
4、工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》：推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入；进一步加大力度促进汽车消费，促进汽车梯次消费、更新消费。加快突破汽车芯片、操作系统、人工智能、固态电池等关键技术。
5、交通部发布低空运输等52个交通强国建设试点申报方向指引。
6、中国核能产业迎来首部基础性法律：《中华人民共和国原子能法》发布，2026年1月15日起施行。 明确提及国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究与技术开发。
7、国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》提出，2027年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球前列。
8、国家发改委发布关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知：积极研究探索铁路、港口、特高压输电、通信铁塔等尚无推荐发行案例的新资产类型REITs项目的发行路径。
9、国家医保局：医用耗材分类与代码数据库已覆盖1337.96万个规格型号，骨科植入类耗材调整将适时发布。
10、市场监管总局等十五部门12日联合发布《关于加快推进质量认证数字化发展的指导意见》：开发智慧农业技术装备、工业机器人和智能检测装备等产业发展所需认证制度，遴选出一批高质量数字产品。
11、证监会严肃查处东方通严重财务造假案件：拟对东方通罚款2.29亿元，对7名责任人合计罚款4400万元。
12、餐厅预制菜需要明示，国标草案已过审即将公开征求意见。
13、2025年度我国电影票房已突破400亿元，比去年提前76天。
14、消息称华为老机型更新鸿蒙HarmonyOS 6.0后，内置eSIM应用。
15、iPhone 17预售开启，苹果官网被挤崩。
今日题材：
【模拟芯片】
9月13日，据商务部官网，商务部于2025年7月23日收到江苏省半导体行业协会代表国内相关模拟芯片产业正式提交的反倾销调查申请，申请人请求对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销调查。而据江苏省半导体行业协会提交的申请文件，相关美国生产商分别是德州仪器、ADI、博通、安森美。据提交的证据显示，原产于美国的申请调查产品的价格持续大幅下降，对华出口的倾销幅度高达300%以上，申请调查产品占中国市场份额年均高达41%。
点评：资料显示，倾销主要针对使用40nm及以上工艺制程“通用接口芯片和栅极驱动芯片”。其中，通用接口芯片进口量19.6亿颗，自美进口12.1亿颗，自美进口比例60%以上。栅极驱动芯片自美进口3.8亿颗，自美进口比例97%以上。根据东吴证券中性测算，反倾销将使得中国通用接口芯片和栅极驱动芯片市场分别扩张至3.3、1.6倍。
相关个股：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、芯朋微、帝奥微、力芯微、
【无人驾驶】
工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。《工作方案》提到，推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入，推动道路交通安全、保险等法律法规完善。
券商点评：今年以来，小鹏、小米、理想、华为、奇瑞、广汽、极氪等多家自主品牌密集发布智驾最新进展，高阶智驾成果百花齐放，头部车企预计将于2025年实现L3级别智能驾驶方案的量产落地，智驾产业发展提速，有望进一步增强汽车产业科技属性，赋能汽车产业链估值提升。群智咨询认为，随着未来两年L2+~L3高阶智驾的快速落地，预计2026年将增长到近60%，其中L3级智能驾驶占比有望达到8.5%。
相关个股：海马汽车、索菱股份、浙江世宝、万集科技、经纬恒润、阿尔特、得润电子
【储能】
据上证报报道，近日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》。方案提出的总体目标为:2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦(即180吉瓦)以上，带动项目直接投资约2500亿元。
点评：从政策变动的趋势来看，储能行业在经历取消强制配储后的低迷期后，正在重建一条更加商业化、可持续的发展之路。伴随着政策调整，储能行业在发生一轮洗牌，真正能够提供市场收益的企业优势越发凸显。中信建投证券认为，新能源全面入市后，电价水平可能下降，峰谷价差拉大，通过自发配储有望提升收益。
相关个股：阳光电源、多氟多、科达利、瑞德智能、华宝新能、亿纬锂能、上能电气
公告精选：
1、TCL科技：拟约295亿元投建第8.6代印刷OLED生产线项目。
2、联得装备：中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目，中标金额2.01亿元。
3、天华新能：拟12.54亿元收购苏州天华时代75%股权，将实控人在锂矿资源的投资和开发转至上市公司体内。
4、拓荆科技：拟定增募资不超过46亿元，用于高端半导体设备产业化基地建设项目等。
5、歌尔股份：歌尔光学拟通过增发5.3亿元注册资本的方式取得上海奥来100%股权。
6、胜宏科技：预计今年下半年高端产品有望在泰国工厂实现规模化量产。
7、东材科技：公司高速电子树脂已通过覆铜板厂商供应到英伟达、华为等主流服务器体系。
8、欧陆通：已推出了包括3200W钛金M-CRPS服务器电源等核心产品。
9、拓斯达：首款人形机器人产品“小拓”已完成多轮验证。
10、埃斯顿：埃斯顿酷卓发布的第二代人形机器人Codroid02正在工业场景进行小批量验证。
11、盛视科技：拟设立全资子公司盛巧机器人公司，推进公司人形机器人业务。
12、中超控股：与合肥市智能机器人研究院签署战略合作协议。
13、国盾量子：拟与中电信量子集团签订销售商品合同，包括交换密码终端设备销售框架合同和280+比特超导量子计算项目销售合同，金额预计分别为1214.4万元和6305.4万元。
14、慧博云通：关联方申晖金婺拟收购宝德计算22.0875%股份并取得其控制权。
15、招商蛇口：拟向特定对象发行优先股募资不超过82亿元，用于房地产开发项目。
16、景嘉微：公司与安超云软件有限公司签署了《战略合作协议》，公司GPU产品与安超云研发的操作系统ArcherOS和安超桌面云软件ArcherDT兼容互换认证。
17、芯原股份：半导体IP已经获得RISC-V主要芯片供应商的10余款芯片所采用。
18、龙芯中科：3C6000和2K3000芯片预计明年能上批量。
19、国芯科技：定制AI芯片业务目前在手订单充足。
20、雅化集团：预计2026年启动硫化锂中试线建设。
21、创源股份：拟1.16亿元-1.54亿元回购公司股份。
22、吉视传媒：近期投资者多次问及公司参与投资电影《731》情况，该片公司出资比例极低。
