市场观点：市场上周走势超出预期，主要是在于市场并未缩量反而是放量的，上周两市成交每天都在2.4万亿以上，量能充沛是一方面，另一方面是大资金聚焦趋势，以寒武纪为代表的国产算力以及大成交量风格连续大涨带动了市场，但客观来看除了上周一是普涨之外其他时间整个市场的涨跌家数是在逐步下降的，板块是否短期见顶不一定，但是这种大票的风格在成交量保持的状况下是不会改变的，所以这里低位的容量是值得重视。

美联储的降息预期对于国内市场的刺激更多是周期品的机会，因为科技最近已经在涨，周期相对滞后。但这种刺激可能是偏短期的，市场对于美联储降息的进攻更多会集中在下一轮上涨周期中。目前能看的就是稀土和小金属，小金属中的章源钨业和云南锗业。

国产算力方面消息周末特别多，除了已经主升的以外，可以多看看688风格下低位的补涨，这里辨识度算是云天励飞，容量可能要看芯原股份。

国产算力之外新一些的东西是英伟达的跨数据中心互联，这里的核心应该是交换机和空心光纤，交换机之前都超过了，可以重点看一下空心光纤——长飞光纤。

要闻消息:

1、国常会：听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见。

2、工信部等三部门：正式发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。

3、工信部：有序引导算力设施建设，加快突破GPU芯片等关键核心技术。

4、华为云调整组织架构，将聚焦“3+2+1”业务，其中：3包括通算、智算、存储；2包括AI PaaS、数据库；1则主要为安全业务。

5、特斯拉接入豆包和DeepSeek。

6、泡泡玛特正式官宣mini版LABUBU新品，单个盲盒售价79元。

7、晚点Auto：四维图新收购鉴智机器人进入最后阶段。

8、高盛：对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，中国目前是8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。

核心题材：

【国产芯片】

据上游新闻报道，工信部副部长熊继军在2025中国算力大会上强调，工信部将有序引导算力设施建设，切实提升算力资源供给质量。推动完善算力布局政策体系，优化布局算力基础设施，引导各地合理布局智能算力设施，持续开展国家绿色数据中心建设。强化企业创新主体地位，推进科技创新与产业创新深度融合。加快突破GPU芯片等关键核心技术，扩大基础共性技术供给。

分析认为，英伟达凭借技术及产能优势，在移动端、AI服务器、自动驾驶领域具有较大话语权。我国厂商GPU市场份额较小，正处于技术追赶环节，目前国产GPU在数据中心、人工智能以及通用计算型GPU领域均实现产品布局，未来随着国内数据中心、智能驾驶及终端侧GPU市场需求的提升，国产GPU市场份额有望实现渗透。政策直指GPU芯片等“卡脖子”环节，推动国产替代深化。当前华为昇腾910C、寒武纪思元590等芯片性能追赶国际芯片性能，期待下一代产品推出，印证商业化落地能力。政策支持下，国产GPU在AI训练、推理等场景渗透率有望进一步提升，国产替代进程或进一步加速。

【算力】

 2025中国算力大会于8月24日在山西大同落幕。在8月22日召开的“由云向智算领未来”分论坛上,工业和信息化部信息通信发展司副司长表示,截至2025年6月底,我国在用算力中心标准机架数达1085万架,智能算力规模达788EFLOPS,将持续优化全国算力布局,有序引导智能算力基础设施适度超前、动态平衡,加强对总体算力利用率比较低地区规划新建项目的审批。

在“DeepSeek创新热”过后,看到全球各大模型厂商在2Q25正以更快的节奏将更强能力的产品推向市场;用户侧,token的加速消耗也推动着算力需求持续提升。3Q25,随着备受关注的GPT-5问世,全球领先水平大模型有望进入密集发布期,进而撬动市场情绪步入新的焦点时刻,再次重申对算力产业链相关投资机会的看好。展望2025下半年,AI核心技术(模型、算力)的创新将会持续加速,叠加应用场景广泛探索及生态建设提速,AI产业链有望迎来新一轮投资机遇。算力层,系统级算力成下一代AI发展重要趋势;模型层,多模态、长逻辑成为下一代模型主要发力方向;应用层,Agent有望进一步广泛应用,多模态打开天花板。

【稀土】

近日,稀土板块热度上行。消息面上,为推动稀土新材料与低空经济、机器人产业深度融合,8月22日,由深圳市委科技创新办联合中国稀土集团深圳创新总部基地主办的“稀材赋能 智启未来”稀土产业链企业座谈会在深圳创新总部基地成功举行。会上,多位院士专家,围绕磁材开发、磁环应用与电机技术进行前沿技术交流。各企业代表围绕稀土材料在提升产品性能、突破技术瓶颈、拓展应用场景等方面的迫切需求和合作方向先后进行了深入交流。

稀土价格快速上行,主要由于需求端多家磁材大厂同时进行镨钕金属的招标活动,为镨钕金属提供强劲的需求支撑。一方面,由于海内外价差较大,国内订单快速增长,带动补库订单激增;另一方面,贸易冲突加剧供应链担忧,欧美厂商安全库存增加,预计补库带动稀土涨价趋势将超预期。2025至2026年全球氧化镨钕需求约为11.97万吨和12.9万吨,同比增加10.7%和7.8%,供需平衡/需求分别为-5.8%/-4.6%,供需格局转为短缺。下游补库预期下,稀土价格易涨难跌,参考过往出口管制金属走势,海外高价往往带动国内价格上涨,企业利润增厚,板块迎来估值与利润双击。

公告精选:

1、开普云：拟购买南宁泰克70%股权，新增存储产品相关业务，股票复牌。

2、泰凌微：正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海磐启微电子股权同时募集配套资金，股票停牌。

3、歌尔股份：拟取得上海奥来100%股权。

4、诚邦股份：拟定增募资不超1.29亿元，用于嵌入式存储芯片扩产项目、SSD高端化升级改造项目、补充流动资金、

5、芯原股份：6股东拟询价转让5%。

6、长江电力：控股股东拟增持最高80亿元。

7、招商南油：拟以2.5亿元-4亿元回购。

8、晶澳科技：拟以2亿元-4亿元回购股份，回购价格不超过人民币17.36元/股。

9、康缘药业：金振口服液增加适应症获得临床试验批准通知书。

10、景旺电子：拟以50亿元对景旺电子珠海金湾基地进行扩产投资。

11、汇绿生态：子公司签订共计450万支光模块生产基地建设合同。

12、江化微：投资建设“年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目”，本项目预计总投资2.89亿元。

13、科创新源：上半年净利润1760.40万元，同比增长521%。

14、张江高科：上半年净利润3.69亿元，同比增长38.64%。

15、中国中车：上半年净利润72.46亿元，同比增长72.48% 拟10派1.1元。

16、兆易创新：上半年净利润5.75亿元，同比增长11.31%。

17、神工股份：上半年净利润4883.79万元，同比增长926%。

18、士兰微：上半年净利润2.65亿元，上年同期亏损2492.4万元。